CN101185095A - 动态同注分彩市场 - Google Patents

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CN101185095A CNA2005800036731A CN200580003673A CN101185095A CN 101185095 A CN101185095 A CN 101185095A CN A2005800036731 A CNA2005800036731 A CN A2005800036731A CN 200580003673 A CN200580003673 A CN 200580003673A CN 101185095 A CN101185095 A CN 101185095A
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大卫·M·潘诺克
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    • G06Q—INFORMATION AND COMMUNICATION TECHNOLOGY [ICT] SPECIALLY ADAPTED FOR ADMINISTRATIVE, COMMERCIAL, FINANCIAL, MANAGERIAL OR SUPERVISORY PURPOSES; SYSTEMS OR METHODS SPECIALLY ADAPTED FOR ADMINISTRATIVE, COMMERCIAL, FINANCIAL, MANAGERIAL OR SUPERVISORY PURPOSES, NOT OTHERWISE PROVIDED FOR
    • G06Q40/00—Finance; Insurance; Tax strategies; Processing of corporate or income taxes
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Abstract

本发明提供了在市场中对未来事件或资产值进行风险投资的方法。进行风险投资可以采取交易、对冲或下注的形式。对未来事件的结果的多个风险投资被接收。对于市场中的每个风险投资，在市场中接收该风险投资时风险投资的状态被记录。在用于在市场中接收风险投资的时段已经关闭之后，使用计算机来计算每个正确的风险投资的同注分彩回报。同注分彩回报至少部分依赖于在市场中接收风险投资时风险投资的状态。

Description

动态同注分彩市场
版权声明
本专利文献的一部分包含受版权保护的资料。该专利文献出现在专利商标局的专利文件或记录中时，版权所有者不反对任何人对该专利文献进行复制，但是在其他情况下，版权所有者无论如何都保留所有版权。
技术领域
本发明一般地涉及电子市场或拍卖中进行风险投资(speculating)。更具体而言，本发明涉及允许对结果或对资产或观念值进行交易、对冲(hedging)或下注(wagering)的电子市场。
背景技术
存在作为常见的经济行为的各种形式的风险投资。交易与对冲通常是通过金融市场(例如股票、期权、商品、期货、衍生金融工具或保险合同)来辅助进行的。下注通常是通过赌博市场来辅助进行的，赌博市场例如有典型的Las Vegas型体育博彩，传统的赛马、赛狗和jai alai游戏中的同注分彩(pari-mutuel)赌博，政治股票市场或基于事件的期货市场(例如TradeSports.com)。即使未参与的人也可以从这些市场的存在中获益，这是因为现行价格提供了对期货结果的可能性的精确预测。例如，参见被称为Iowa Electronic Markets的可从Web站点http://www.biz.uiowa.edu/iem/获得的政治股票市场，用于从政治事件得出的工具。
在传统的同注分彩赌博中，人们就两个或更多个结果中哪一个会在未来的某一时刻发生的进行打赌。为了简化，假设有两个结果可供下注：名为“Alice”的马将赢得比赛，或者名为“Bob”的马将获胜。人们对一匹马或另一匹马下注。假设对Alice下注$800，对Bob下注$200。现在假设Alice赢得比赛。对Bob下注的人输掉他们的钱(总共$200)。对Alice下注的人赢钱；这些下注者收回他们的最初投资，再加上对Bob下注的钱的一部分，这部分与他们的下注额成比例。换言之，对Alice每下注$1，其所有者收回最初的$1，再加上对Bob下注的$200的1/800——因此对Alice下注$1就返回1+200/800美元，即$1.25。一般而言，如果存在n个不同的结果(例如马)，对每种结果下注M1、M2、...、Mn美元，并且结果i发生，则对结果i之外的其他结果下注的所有人输掉，而对结果i每下注$1就收回最初的$1，再加上对i以外其他结果投注总额(M1+M2+...+Mi- 1+Mi+1+...+Mn)的1/Mi。实际上，存在一种另外的复杂性。在实际比赛中，第一名的马的所有者拿走下注总额的某个百分比，然后无论钱还剩多少，都按赢得比赛的下注者的下注额成比例地重新分配。
在传统的同注分彩市场中，所有赌注都具有相同的回报(payoff)。该赌注是对结果的第一注还是最后一注是无关紧要的。在下注时对该结果已经下注了多少钱也是无关紧要的。其中只关心市场关闭时对所有结果投入的最终下注额。因此，实际上，没有鼓励及早下注：最好等到最后一分钟再下注，以防出现任何新的信息，并且可以最好地得知收益率(payout)。这与诸如股票市场之类的环境形成对照，在股票市场中，鼓励在信息改变或出现新信息的任何时刻进行投资，并且在所有人都对股票投资之前(此时价格较低)进行投资比在所有人都对股票投资之后(此时价格较高)进行投资产生更好的收益率。
股票市场通常进行连续双向拍卖(CDA)。连续双向拍卖(CDA)不断地使要买入资产的订单与要卖出资产的订单相匹配。如果在任意时刻，一方希望以出价pbid买入一个单位的资产，而另一方希望以要价pask卖出一个单位的资产，并且pbid大于等于pask，则两方成交(以pbid和pask之间的某个价格)。如果最高出价小于最低要价，则不发生交易。在CDA中，出价和要价随新信息到达而迅速改变，并且交易者重新评估资产的价值。由于拍卖人只匹配有意愿的出价人，因此拍卖人不承担风险。但是，买方只可以买入卖方希望卖出的那些股份(share)；对于将发生的任何交易来说，必须在另一方有希望接受交易的交易对方。
当几乎没有交易者参与CDA时，可能变得没有资金流动，这意味着没有发生很多交易行为。最高出价和最低要价之间的差距可能非常大，从而阻碍了交易的发生。一种引入流动资金的方法是提供市商(marketmaker)，市商希望接受大量购买并以特定价格卖出订单。概念上讲，市商类似于任意其他交易者，但是通常希望接受大得多的交易量。市商可以是一个人，也可以是一种自动算法。加入市商使流动资金增大，但使市商面临风险。依赖于将来发生的情况，市商可能失去相当大量的钱。
在传统的同注分彩市场中，任何人可以在任何时刻下任意数量的赌注——在某种意义上讲存在无限的流动资金。此外，由于钱只在交易者/下注者之间重新分配，因此市场机构本身不承担风险。传统同注分彩市场的主要缺陷在于它只对在某个时刻捕获不确定的资产值有用。它不适合于信息随时间到达，从而连续更新估计的资产值的情况——这样的情况在几乎所有交易和博彩情形中都很常见。不存在像CDA中发生的那种“低买高卖”的观念，在CDA中，在很少有其他人正在买入(并且价格较低)时买入比在有很多其他人正在买入(并且价格较高)时买入获利更多。或许出于这个原因，在大多数动态环境中，可以实时地响应于信息改变的根据CDA模型工作的金融市场被更常用于辅助交易和对冲。
另一传统市场模型是典型的Las Vegas博彩经纪人或设赌人。在此情况下，市场机构(“book”或“house”)最初根据专家意见设置赔率，随后再响应于对各种结果下注的相对水平来设置赔率。无论何时下注，在下注时对该赌注的赔率或条款都是固定的。虽然赔率可以响应于信息改变而改变，但是以先前设置的赔率投入的任何赌注都根据下注时的赔率保持有效。该市场类似于具有市商模型的CDA。博彩经纪人在任意时刻以当前赔率接受几乎所有赌注，但是博彩经纪人可以响应于新信息或相对投注量来改变赔率。与市商类似，博彩经纪人使其自身面临风险。依赖于以哪些赔率投入多少赌注，以及依赖于被下注的事件的结果，博彩经纪人实际上可能失去相当大量的钱。
美国专利No.5,687,968论述了与传统的同注分彩下注和博彩经纪人模型相关联的问题。它没有采用单个中央市场，而是建议采用多个单独的同注分彩市场，这些同注分彩市场各自持续一定时间段，这些时间段终止于不同的时刻，并且在每个单独的同注分彩市场的时间段终止之后，固定赔率。在每个时间段关闭时下的注以该时段的赔率进行支付(不是以最终赔率支付)。参见图1。但是这将具有以下缺点，它将削弱在每个单独市场中的交易，并将需要比单个中央市场更复杂的基础设施。而且，在每个单独的同注分彩市场中，将会鼓励等到该特定市场正好终止之前的那一刻下注。一种减轻这个问题的可能方法是具有很多单独的同注分彩市场，并且对每个单独的同注分彩市场建立随机停止规则。
Robin Hanson，“Combinatorial information market design”，InformationSystems Frontiers，5(1)，2002描述了一种被称为市场评分规则的市场机制。该机制维持基于所有可能未来结果的概率分布。在任意时刻，任何相信该概率错误的交易者可以通过接受根据评分规则(例如在Robert L.Winkler和Allan H.Murphy的“Good probability assessors”，Journal of AppliedMeteorology，7：751-758，1968中描述的对数评分规则)进行支付的彩票来改变分布的任意部分，只要该交易者也同意支付给最近将改变该分布的人。可以制作市场界面，使得对交易者来说看上去就好像连续双向拍卖一样，其中的市商一直希望接受以某个价格对任意结果的投注。由于市场实质上一直具有对所有可能结果的牌价的完整集合，因此该机制避免了削弱市场或使市场无资金流动的问题。但是，该机制需要一个资助人来支付最终改变分布的人。这在市商或资助人方面存在风险，虽然资助人的支付是有限制的。Hanson的方法本质上不是同注分彩，意思是回报不一定被重新分配，并且赢得的金额不一定与失去的量平衡。
发明内容
本发明的优选实施例涉及一种新型的用于对未来事件或不确定价值的资产进行风险投资的电子市场或拍卖。该市场可被用于通过对在未来将发生特定结果进行投资或下注来进行风险投资，或通过在发生不希望的结果的情况下安排保险或补偿来对冲不希望的结果。
本发明的优选实施例可被用在各个金融领域，例如拍卖、金融市场、金融工具、信息市场、期货市场、金融衍生物、风险管理、保险和对冲工具。它们也可被用在赌博中，例如用在同注分彩市场、同注分彩博彩、下注、博彩、赌马、赔率制定、游戏式体育博彩、运行中或动态博彩中。优选实施例还可被用在概念期货市场中，在概念期货市场中，人们可以对概念的未来价值进行风险投资，概念的未来价值对在线电子商务来说很重要，并且“价值”是基于来自拍卖数据和web搜索数据的统计量来定义的。
在根据本发明优选实施例的动态同注分彩市场中，每美元赌注可能具有不同的回报，这依赖于下注时赌注的状态。因此在大多数人看好另一匹马将胜出时，对马Alice下注将比在大多数人也同意这匹马将胜出时对同一匹马下注具有更大的回报。每美元赌注的回报可能依赖于此时对各种结果下注的金额，或者可能依赖于下注的时间或该赌注和其他赌注之间在时间或量上的关系。有很多方法可用于向赌注分配不同的同注分彩回报，并且任意一种方法都可用于优选实施例。一般而言，本发明的优选实施例中的赌注的同注分彩回报依赖于下注时赌注的状态，并不仅仅依赖于市场关闭时赌注的状态。
优选实施例组合了用于交易和对冲的现有市场模型的某些优点。针对用于交易不确定的资产的任意市场有三个理想属性：(1)保证流动资金——在任意时刻允许任意数目的交易者/下注者；(2)无论出现什么结果，市场机构自身都没有损失钱的危险(付出的量永远不多于从输掉的赌注收集的量，包括输掉的种子或预付赌注)；以及(3)对任意交易/赌注的收益率依赖于在交易时赌注的状态。这最后一个属性在随时间可能有新信息到达的任何情况中很重要。
根据本发明优选实施例的动态同注分彩市场组合了现有市场的很多益处。与同注分彩市场类似，实质上存在无限的流动资金。与CDA和同注分彩市场类似，拍卖者假设没有风险。并且与CDA和同注分彩市场类似，收益率依赖于下注时赌注的状态，并因此市场可以以有意义和合理的方式对改变的信息和新信息作出反应。本发明非常适合于支持交易和对冲，以及提供对未来事件的精确预测。同时：(1)允许交易者在任意时刻买入任意量，(2)对市场机构来说无风险，并且(3)可以很好地对改变的信息作出反应。虽然若干现有市场机制具有这三个属性中的两个，但是只有本发明的优选实施例具有这全部三个属性。
优选实施例中的市场与传统的同注分彩市场的不同之处至少在于同注分彩回报依赖于下注时赌注的状态。这允许市场很好地对改变的信息作出反应。该市场与CDA的不同之处在于总有某个价格，以该价格，交易者可以买进市场——不需要有匹配的卖家才能发生交易。市场与具有市商的CDA和博彩公司之间的不同之处在于市场机构不承担风险——钱只在参与者之间重新分配，并且市场本身不会损失钱。
附图说明
附图中的图形示出了本发明，附图是示例性的而非限制性的，在附图中，类似标号用来指代类似或相应部分，其中：
图1示出了执行同注分彩下注的现有技术方法。
图2示出了执行根据本发明优选实施例的动态同注分彩下注的方法。
图3是可以在其中实现根据本发明实施例的方法的分布式计算机系统的框图。
图4是可以在其中实现根据本发明实施例的方法的分布式计算机系统的框图。
具体实施方式
在以下优选实施例的描述中，参考了构成其一部分的附图，并且其中以示例方式示出了可在其中实施本发明的特定实施例。将会理解，在不脱离本发明的范围的情况下，可以利用其他实施例并可进行结构改变。此外，虽然附图示出同注分彩下注的实施例，但是将会理解，所示风险投资方法可被应用到在本申请中别处描述的多种不同电子市场中的任意一种。
在根据优选实施例的电子市场中，任意特定赌注的回报根据在下注时的投注状态而改变。这种针对赌注的可变的和动态的回报将通过以下说法来表示：与赌注相对应的金额将买入一个结果或另一结果中的若干股份。下注与购买股份是等价的，并且如果所选结果发生，下注的人就可以拥有获胜总额的份额。回报是可变的以及动态的，因为当很少人对结果下注时，股份一般将比很多人对该结果下注时要便宜。在任意时刻任何人都可以以现行价格(保证的流动资金)买入任意结果中的股份，但是价格可能由于购买结果而改变。
该方法在图2中示出。在步骤210，关于事件和可能结果的数据被输入电子市场系统，并使用户可获得这些数据。数据可以本领域公知或此后将开发的任意方式输入。市场系统然后接收关于事件和可能结果的赌注(步骤220)。用户可以输入赌注，并且赌注可以被电子市场以任意本领域公知或此后将开发的方式接收和保存。但是，针对赌注保存的信息不仅仅由用户下注的量和结果构成。在步骤230，在接收赌注时存在的状况也被记录(步骤230)。如下面将进一步描述的，赌注的回报将不仅依赖于该量和结果，还依赖于接收赌注时的状况。如本领域所知，可能仅在指定时间前接收赌注(步骤240)，并且此后不再接受附加赌注。只有在用于下注的时间终止之后，才根据本发明的方法计算每个赌注的回报(步骤250)。
在步骤250中作为赌注回报而支付的总量是价格的积分(或积分的离散近似)，该积分从0到k份求积分，其中k是购买的股份数。有很多不同方法用来表达价格函数。以下描述了这些价格函数的四种不同的实施例。但是，在步骤250中利用的任意价格函数都可被使用，实际上赌注回报依赖于下注时的下注状态的任意同注分彩方法都可被使用。
在计算二元结果状况下的回报时，存在四个重要数字(为了方便，称两个可能结果为“结果1”和“结果2”)：结果1的每股份价格、结果1的每股份回报、结果2的每股份价格和结果2的每股份回报。在以下优选实施例的描述中，对结果1下注的金额被记作A，对结果2下注的金额被记作B。所购买的结果1的股份数被记作Na，所购买的结果2的股份数被记作Nb。
第一优选实施例如下。如果结果1胜出，则偿还对结果1下注的所有钱，而对结果2下注的钱被按获胜者拥有的股份数成比例地重新分配给获胜者。因此，如果结果1胜出，结果1的每股份返还最初支付的价格，再加上B/Na美元。不同价格函数导致具有各种属性的不同市场。此刻，假设结果1的每股份价格等于结果2的每股份回报。通过求解暗示的差额(differential)等式，可以示出这产生以下价格函数：
Figure A20058000367300161
Figure A20058000367300162
其中k是所购买的股份数。为了确定购买k份所需总量，我们从0到k对价格积分，得到：
Figure A20058000367300163
Figure A20058000367300164
也可以使成本离散，从而例如可以以某个恒定价格购买很多100份，因此使其对交易者来说看起来更像典型的CDA或股票市场，其中可自动获得各种价格上的若干要价。
也可以计算结果1的暗示的“市场概率”，或结果1将胜出的概率，如当前市场状况所暗示的。该概率是：并且结果2与之类似。如果使用以上价格等式，则市场动态性将使得结果1的(即时)价格等于结果2的回报，并且结果2的价格等于结果1的回报。在此情况下，实际上只需跟踪两个数字，而不是四个。
在第二实施例中，与第一实施例相同，如果结果1胜出，则偿还对结果1下注的所有钱，而对结果2下注的钱被按获胜者拥有的股份数成比例地重新分配给获胜者。但是，结果1的价格除以结果2的价格等于A/B。这是一种设置价格的特别自然的方法。通过求解暗示的差额等式，可以示出这得到以下价格函数：
Figure A20058000367300166
并且结果2与之类似。注意，结果1的即时价格(对于无限小的股份数)等于A(NaNb)-1/2。为了计算购买k份的总成本，从0到k对价格积分，得到：
Figure A20058000367300167
并且结果2与之类似。也可以计算结果1的暗示“市场概率”，或结果1将胜出的概率，如当前市场状况所暗示的。该概率是：
Figure A20058000367300171
并且结果2与之类似。如果使用以上价格等式，则市场动态性将使得结果1的(即时)价格除以结果2的价格(价格A/价格B)总是等于对结果1下注的量除以对结果2下注的量(A/B)。这看上去是价格改变的自然方式，因为对一方下注更多钱，另一方的股份将以恰好相同的比例变得更便宜。
在第三实施例中，如果结果1胜出，则对双方下注的所有钱都被按对结果1下注的人所拥有的股份数成比例地重新分配给他们。因此，如果结果1胜出，结果1的每股份返还(A+B)/Na美元。这不同于第一和第二实施例(其中只有输掉的钱被重新分配并且所有获胜赌注都被偿还)。在第三实施例中，没有钱被明确偿还；而是将下注的所有钱都重新分配给结果1的股份的所有者。现在假设结果1的价格除以结果2的价格等于A/B，如机制2那样。通过求解暗示的差额等式，可以示出这得到以下价格函数：
Figure A20058000367300172
其中m是所下注的金额(该价格函数无法以k的闭式形式求解)。可以导出结果2的类似价格等式。
也可以计算暗示的结果1的“市场概率”或由结果1将胜出的概率，如当前市场状况所暗示的。该概率是：
并且结果2与之类似。注意，该市场概率等式与第一实施例所暗示的市场概率等式相同。如果使用上述价格等式，市场动态性则将是这样的：结果1的(即时)价格除以结果2的价格(价格A/价格B)总是等于对结果1下注的量除以对结果2下注的量(A/B)。这看上去是价格改变的自然方式，因为在一方投注的钱越多，在另一方的股份就以正好相同的比例变得越便宜。
与只重新分配输掉的钱(第一和第二实施例)相比，重新分配所有钱(第三实施例)既有优点也有缺点。主要优点是所有股份的价值都正好相同，因此自然可以存在自然二级市场(aftermarket)，其中交易者可以以市场价值或稍低于市场价值卖出他们的股份。这样一来，交易者可以在知道事件结果之前及早“兑换现金”，并仍旧锁定利润(或限制他们的损失)。缺点在于赢得赌注可能实际上损失钱。如果某人以过高价格买入结果1的股份，随后很多人以低得多的价格买入，则即使他们都对结果1下注并且结果1最终胜出，这个人也可能实际上损失钱。当赢得的赌注被首先偿还并且只有输掉的钱被重新分配时，则可确保所有获胜者至少能保本。但是，对于第一和第二实施例，每股份值依赖于对其支付的钱的多少而价值不同，因此不容易建立二级市场。
二级市场是第三实施例的一个重要的但非强制性的特征，在第三实施例中，所有钱都被重新分配。所有股份在任意给定时刻都具有正好相同的收益率。因此很容易建立二级市场，在二级市场中，人们可以使用如在股票市场中使用的“限制价格(limit price)”，以市场价值或稍低于市场价值卖出他们的股份。这样一来，人们可以“低买高卖”，从而在确定结果之前将他们的利润兑换成现金(一旦知道结果，所有股份都兑换成现金)。对于第一和第二实施例，胜出的结果的每股份的价值为最初支付的价格加上从对失败结果下注的钱得到的奖金。因此每股份的价值根据对其支付的钱的多少而有所不同。因此，实现二级市场的自然方式不明显。一种可能的二级市场将以如下方式工作。假设我花费$5买了结果1的一股份。后来，结果1的价格移动到$10。然后我可以按市场价格“卖出”1/2股份(已$5卖出1/2股份)，从而收回我最初$5投资的全部，并且保留了结果1的1/2股份。这1/2股份根据结果和最终回报，值某个正量或没有价值。因此我还有值某个正期望价值的股份以及我最初投资的全部。实质上，我已经“兑换现金”并锁定了我的收益——我不会输钱而可能赢钱。现在假设结果1的价格相反地移动到每股份$2。现在我拥有结果1的一股份加上一张彩票，如果结果1胜出，这张彩票将值$5(我的最初投资被偿还)，否则就什么都不值。我决定兑换现金并限制我的损失。在此情况下，我可以以$2卖出我的一股份。买入者获得这一股份加上一张彩票，如果结果1胜出，这张彩票将值$2(购买者的价格被偿还)，否则就什么都不值。我得到$2加上彩票的剩余部分：如果结果1胜出，彩票价值$3，否则就什么都不值。现在我的损失被限制在最多$3，而不是$5。如果结果1胜出，我可以保本。如果结果1输掉，我损失$3。可以设想两种另外的二级市场，其中人们可以(1)在他们以胜出姿态兑换现金之后卖出他们剩余的股份，以及(2)在他们以输掉姿态兑换现金之后卖出他们剩余的彩票。也可以通过以正确比率将这两个二级市场自动捆绑在一起并在中央市场中将销售它们，来自动操作这两个二级市场。这样一来，交易者可以完全地兑换现金，以美元接收一切，而不是以回报依赖于结果的股份或者或有美元(contingent dollars)来接收。注意，这种自动捆绑发生在这样情形之后：只要交易者担心，他或她可以以当前市场价格卖回最初购买的项目。
为了让人们锁定收益或限制损失，二级市场很重要。而且，由于二级市场的存在，价格应该是无法预测的(根据随机游动而改变)，其原因与金融著作中常见的高效市场假设相同。然后，至少对于第一实施例，由于结果2的回报等于结果1的价格，反之亦然，因此回报也应该跟随随机的无法预测的游动。
以上等式假设流入的所有钱最终都被返还或重新分配。换言之，该机制是一种零和竞赛(zero sum game)，并且市场机构不获取钱的任何部分。以下情况很普遍：在钱被返还或重新分配之前，市场机构总是获取某个最初量、或某个最初百分比、或某个定期的量、或某个定期的百分比、或每交易的某个量、或每交易的某个百分比、或每股份的某个量、或每股份的某个百分比。而且，注意，以上价格函数在所投注的量或股份数为零时没有被定义。因此，系统必须以在双方的某个正量和在两方未结的某个股份数开始。这些初始量可以作为来自市场机构的津贴被投资(称之为种子(seed)赌注)或来自收取费用的一部分(称之为预付(ante)赌注)。
第四优选实施例不涉及价格或股份。它更类似于重复的同注分彩市场的连续版本。人们在任意时刻对某一结果下注任意量。一旦结果确定，赌注就被标记为赢者或输者。获胜的赌注被偿还。输掉的赌注按输掉的赌注和获胜的赌注之间在时间上的差距的某个反比(inverse)函数被成比例地重新分配给赢者。利用这种机制，如果你胜出，你的钱主要来自交易时间靠近你的那些人。这样一来，如果获胜的赌注发生在很多其他人押了失败的赌注的时候，这个人将比在很多其他人押了获胜的赌注的时候下注的人赢得更多。另一种替换方式将是把输掉的赌注仅分配给在他之前交易的赢者；这样一来，如果你胜出，你的获利仅来自于在你后面交易的人，与他们的交易在你之后的时间长短成反比。或者输掉的赌注可以仅在时间上向前重新分配。在本实施例的变体中，所有钱，而不仅是输掉的钱，将被重新分配。
除了上述四个实施例之外，还可能存在很多其他的实施例。这些实施例的某些自然扩展将处理多于两个结果或结果的连续范围。也存在很多其他方式用于导出价格函数。最后，使用“股份(share)”和“价格”的概念是希望提供用于向交易者沟通差额回报机制的熟悉且易于理解的接口，但是可以设想其他方式来说明或实现差额回报的同注分彩实施例。
此外，以上参考金融或博彩市场描述了实施例，金融或博彩市场是本领域公知的，这里无需详细描述。但是，优选实施例的进一步应用在概念上可以是与在线电子商务或其他连网计算机系统相关联的期货市场。这样的市场在2003年7月22日递交的题为“Term-Based Concept Market”的美国专利申请No.10/625,082中有所描述，该申请被共同转让给OvertureServices，Inc，该申请的全部内容通过引用被结合于此，就好像该申请这里被完整提出一样。
在在线电子商务中，基于项的搜索引擎或搜索入口被用户用来获得以搜索项表示的与用户感兴趣的题目相关的搜索结果。搜索结果例如可以包括命中列表，其中每个命中包括关于某个Web站点的简短描述以及一个可点击的或可以其他方式选择的到该Web站点的链接。这样一来，因特网用户可以点击进入某个Web站点，用户在该Web站点上可以找到感兴趣的商品、服务或内容。在找到的Web站点或相关Web站点上可以进行各种事务，例如购买或销售商品、服务或内容或进行交易。搜索结果可以基于各种标准来提供，例如基于搜索项在Web站点地址或内容中的出现。
在计算机化搜索中使用的项以及项与之相关的标题、主题或概念可以指示重要的顾客兴趣和趋向。如搜索项所指示的这些趋向和他们未来的方向很自然是一般公众感兴趣的，并且还可能在经济上对商业产生重要影响，影响广告策略和成本，以及销售的成功和销售量以及其他商业行为，这些商业行为通常与顾客的兴趣和趋向有关。未来的顾客兴趣和趋向也可能难以预测，从而使商家难以预测广告成本、销售额等等。企业可以受益于减小了由这种不可预测性导致的困难的方法，或者，受益于确信可获得很好的预测以对其投资。另外，企业与大众一样有兴趣预测如搜索项所指示的未来顾客的兴趣和趋向，这出于经济或广告原因，或出于与个人兴趣和尝试预测某些事情的乐趣相关的原因，所述某些事情例如是预测谁将是下一个“热门”明星、哪个歌星当前的流行程度将很快下滑、下一个消费电子产品潮流将是什么，等等。
在有赞助的搜索入口的情况中，搜索结果可以基于由Web站点所有者或操作者利用一个或多个搜索入口的拥有者或操作者进行的排列或者利用能够利用这样的搜索入口进行排列的实体进行的排列而被提供。例如，一个销售特定商品、服务或内容的Web站点的所有者可以向搜索入口所有者或另一实体付钱，以排列与该Web站点相关的命中、广告或赞助链接，使出现在包括可能指示对所提供的商品、服务或内容感兴趣的项的搜索的搜索结果中。在某些实施例中，执行这种排列的搜索入口所有者或操作者或其他实体是被用于辅助市场中的交易的基于概念的工具和任意计算机硬件或软件中的市场的(或以其他方式与市场相关联的)所有者或操作者。
在某些实例中，可以执行拍卖，其中，Web站点所有者可以对他们的广告或赞助链接在针对给定搜索项或搜索项组的搜索结果中的位置或突出程度或级别竞价。在按点击数付费或相关类型的布置中，Web站点所有者对到他们的Web站点的广告或链接将出现在针对某个或某些搜索项的搜索结果中这一情况付费，该Web站点所有者例如可基于点击出现的他们的链接的用户数目来进行支付。
这里，术语“工具(instrument)”可以包括任意种类的任意兴趣、属性、权利、特权或利益的媒介、体现或指示器，包括赌注，但不局限于正式的书面、文档记录的或以其他方式记录的表示、媒介、体现或指示器。这里术语“项(term)”例如可以包括任意种类的一个或多个字符、字符串、字母、单词、短语、缩写、句子或符号。这里，术语“概念(concept)”包括一个或多个项的任意组合，但是在某些实施例中，可以包括不基于项的主题或抽象概念。在某些实施例中，概念包括与常见主题相关的一组项。这里，术语“概念市场(concept market)”包括含有概念或涉及概念或概念项的工具的市场。
图3是根据本发明一个实施例并入了概念市场程序108的分布式计算机系统100的框图。在图3所示计算机系统100中，一个或多个服务器计算机102经由因特网112连接到一个或多个客户端计算机114、116、118。虽然示出因特网112，但是连接计算机的网络可以广泛地包括多种网络中的任意一种或一批，这些网络可以包括有线或无线网络、蜂窝电话网络、一个或多个局域网、一个或多个广域网，并且还可以包括到因特网的连接，但是也可以设想其中不提供到因特网的连接的本发明的实施例。
客户端计算机114、116、118中的每一个包括一个或多个中央处理单元(CPU)120、122、124和一个或多个数据存储设备126、128、130，它们可以包括一个或多个网络或因特网浏览器程序132、134、136。
服务器计算机102包括一个或多个CPU 104和一个或多个数据存储设备106。数据存储设备106包括概念市场程序106和一个或多个概念市场数据库110，概念市场数据库110可以是关系数据库或其他类型的数据库。虽然如图所示，概念市场数据库110位于服务器计算机102中，但是本发明设想了概念市场数据库110完全或部分位于服务器计算机102外部的实施例，以及概念市场数据库110分布在多个数据存储设备和位置中的实施例。
数据存储设备106、126、128、130可以包括用于存储计算机程序和其他数据的各种RAM。另外，服务器计算机102和客户端计算机114、116、118可以包括通常在计算机中找到的其他组件，包括一个或多个诸如监视器之类的输出设备，诸如硬盘、软盘驱动器和CD-ROM驱动器之类的其他固定或可移动的数据存储设备，以及一个或多个输入设备，例如键盘、鼠标点选设备或其他点选或选择设备。
一般而言，服务器计算机102和客户端计算机114、116、118都是在诸如Windows、Macintosh、UNIX等操作系统的控制下工作和执行计算机程序的。在所示实施例中，本发明是利用从服务器计算机102执行的概念市场程序108来实现的，但是在替换实施例中，概念市场程序108可以位于别处并在别处被执行。概念市场程序108广泛地代表用于辅助实现这里描述的本发明的方法的所有程序、应用、软件或其他工具。
一般而言，本发明的计算机程序被有形地包含在计算机可读介质中，例如附接到计算机的一个或多个数据存储设备。在操作系统的控制下，计算机程序可以从数据存储设备加载到计算机RAM中以便由CPU顺序执行。计算机程序包含指令，当指令由计算机读取和执行时，使得计算机执行为执行本发明的元素所需的步骤。
在本发明的各种实施例中，客户端计算机114、116、118的用户可以在基于概念的工具中彼此交易或与市场交易，或者可以与这两者交易，市场可以包括一个或多个组织、交易所、博彩公司、赌博公司或组织。在某些实施例中，市场可以与服务器计算机102、概念市场数据库110或其两者相关联。对服务器计算机102或由服务器计算机102提供的市场的访问可以是公开的，也可以是私人或保密的。在某些实施例中，访问通过一个或多个防火墙、密码保护或公钥、私钥加密或通过其他手段来确保安全。
图4是根据本发明一个实施例的分布式计算机系统148。计算机系统148包括排列者实体计算机150，其经由因特网112或某个其他网络连接到若干搜索引擎服务器154、156、158。搜索引擎服务器154、156、158可以是与搜索引擎或搜索入口拥有者或操作者相关联的服务器计算机，并且可以向客户端计算机提供搜索引擎和搜索结果，客户端计算机可被连接到排列者实体计算机150、搜索引擎服务器154、156、158或其两者。排列者实体计算机可以包括如图3所示的概念市场程序108并且包括概念市场数据库160，该数据库可以是如图3所示的概念市场数据库110的一个实施例。
在某些实施例中，与排列者实体计算机150相关联的排列者实体执行与搜索引擎或入口服务器或系统(例如搜索引擎服务器154、156、158)或其用户以及Web站点所有者或操作者或广告商相关的排列。例如，排列者实体可以辅助提供到Web站点的赞助链接，或者广告，作为提供给使用由搜索引擎服务器154、156、158中的一个或多个提供的搜索引擎而执行基于项的计算机化搜索的客户端计算机的用户的搜索结果的一部分(更详细地说，关于包括排列者实体的系统的某些实施例，参见前述通过引用并入的专利申请中的“回报输出(Payoff Output)”部分)。排列者实体的一个示例是Overture Services，Inc，其提供与基于因特网的计算机化搜索相关的服务和排列。在本发明的某些实施例中，与搜索相关的数据(可以包括搜索项和搜索项利用数据和统计量)被从搜索引擎服务器154、156、158传输，以存储在概念市场数据库160中。在某些实施例中，与搜索相关的数据可以包括例如按点击数付费拍卖数据和统计量，如在前述通过引用并入的专利申请中的“概念值测量(Concept ValueMeasurement)”部分所描述的。
图2所示的本发明的优选实施例的方法可以由在服务器计算机102上与客户端计算机114、116、118的用户协力执行的软件程序来实现。例如，服务器计算机102可以提供可由客户端计算机访问的一个或多个Web页，通过其可辅助交易。
虽然已经结合优选实施例描述并示出了本发明，但是对本领域技术人员来说很明显，在不脱离本发明的精神和范围的情况下，可以对本发明执行很多变化和修改，并且本发明因此不局限于上面提出的方法或构造的具体细节，因为希望这些变化和修改被包括在本发明的范围内。

Claims (65)

1.一种对市场中的未来事件进行风险投资的方法，该方法包括：
接收对所述未来事件的结果的多个风险投资；
对于市场中所述多个风险投资中的每一个，在接收所述风险投资时记录市场中的风险投资的状态；以及
在用于接收市场中的风险投资的时段已经关闭之后，利用计算机计算每个正确的风险投资的同注分彩回报，所述同注分彩回报至少部分依赖于在所述市场中接收所述风险投资时市场中的风险投资的状态。
2.如权利要求1所述的方法，其中，价格函数被用于确定所述同注分彩回报。
3.如权利要求2所述的方法，其中，所述价格函数确定在任意给定时刻对于所述未来事件的每个相应的可能结果，将支付的价格，以便接收如果该结果发生则针对该结果的同注分彩回报的希望的股份数。
4.如权利要求3所述的方法，其中，所述价格函数依赖于针对所述未来事件的每个相应的可能结果购买的相对股份数，和/或对所述未来事件的每个相应的可能结果投入的相对金额。
5.如权利要求4所述的方法，其中，从所有不正确的风险投资接收的钱被重新分配给正确的风险投资，并且对所述未来事件的结果的每个正确风险投资的同注分彩回报包括正确风险投资量的偿还额再加上接收自所有不正确的风险投资并被重新分配的钱的一个比例。
6.如权利要求5所述的方法，其中，每个正确的风险投资的同注分彩回报的比例等于与所述正确的风险投资相对应的股份数和与所有正确的风险投资相对应的总股份数的比例。
7.如权利要求4所述的方法，其中，对所述未来事件的结果投入的所有钱都被重新分配给正确的风险投资，并且对所述未来事件的结果的正确的风险投资的同注分彩回报包括对所述未来事件的结果投入的所有钱的一个比例。
8.如权利要求7所述的方法，其中，正确的风险投资的同注分彩回报的比例等于与正确的风险投资相对应的股份数和与所有正确的风险投资相对应的总股份数的比例。
9.如权利要求3所述的方法，其中，所述市场包括用于交易所述股份的电子二级市场。
10.如权利要求9所述的方法，其中，所述电子二级市场允许在所述未来事件发生之前交易所述股份。
11.如权利要求10所述的方法，其中，所述电子二级市场允许使用限制价格来交易所述股份。
12.如权利要求5所述的方法，其中，所述市场包括用于交易所述股份的第一电子二级市场和用于交易所述偿还额的第二电子二级市场。
13.如权利要求12所述的方法，其中，所述第一和第二电子二级市场允许在所述未来事件发生之前交易所述股份和所述偿还额。
14.如权利要求13所述的方法，其中，所述第一和第二电子二级市场允许使用限制价格来交易所述股份和所述偿还额。
15.如权利要求11所述的方法，其中，组合的电子二级市场允许交易者交易股份和偿还额两者。
16.如权利要求1所述的方法，其中，所述市场在将钱重新分配给正确的风险投资之前接收支付。
17.如权利要求1所述的方法，其中，每个正确的风险投资的同注分彩回报的比例是正确的风险投资和不正确的风险投资之间的时间差距的反比函数。
18.如权利要求1所述的方法，其中，每个正确的风险投资的同注分彩回报的比例是正确的风险投资和在正确的风险投资之前作出的不正确的风险投资之间的时间差距的反比函数。
19.如权利要求1所述的方法，其中，每个正确的风险投资的同注分彩回报的比例是正确的风险投资和在正确的风险投资之后作出的不正确的风险投资之间的时间差距的反比函数。
20.如权利要求1所述的方法，其中，所述进行风险投资包括下注，并且所述多个风险投资包括多个赌注。
21.如权利要求1所述的方法，其中，所述进行风险投资包括交易，并且所述多个风险投资包括多个交易额。
22.如权利要求1所述的方法，其中，所述进行风险投资包括对冲或保险，或它们的某种组合。
23.一种辅助对未来事件的风险投资的网络计算机系统，所述系统包括：
可连接到网络的一个或多个客户端计算机；
可连接到网络的一个或多个服务器计算机，用于辅助利用所述客户端计算机的风险投资；以及
存储在所述服务器计算机之一上的软件程序，所述软件程序当被执行时，使得所述连网计算机系统执行对未来事件进行风险投资的方法，所述方法包括：
接收对所述未来事件的结果的多个风险投资；
对于所述多个风险投资中的每一个，在所述连网的计算机系统中
接收所述风险投资时记录所述连网的计算机系统中的风险投资的状态；以及
在用于接收风险投资的时段已经关闭之后，利用计算机计算每个正确的风险投资的同注分彩回报，所述同注分彩回报至少部分依赖于在所述网络计算机系统中接收所述风险投资时风险投资的状态。
24.如权利要求23所述的计算机系统，其中，价格函数被用于确定所述同注分彩回报。
25.如权利要求24所述的计算机系统，其中，所述价格函数确定在任意给定时刻对于所述未来事件的每个相应的可能结果，将支付的价格，以便接收如果该述结果发生则针对该结果的同注分彩回报的希望的股份数。
26.如权利要求25所述的计算机系统，其中，所述价格函数依赖于针对所述未来事件的每个相应的可能结果购买的相对股份数，和/或对所述未来事件的每个相应的可能结果投入的相对金额。
27.如权利要求26所述的计算机系统，其中，从所有不正确的风险投资接收的钱被重新分配给正确的风险投资，并且对所述未来事件的结果的每个正确风险投资的同注分彩回报包括正确风险投资量的偿还额再加上接收自所有不正确的风险投资并被重新分配的钱的一个比例。
28.如权利要求27所述的计算机系统，其中，每个正确的风险投资的同注分彩回报的比例等于与正确的风险投资相对应的股份数和与所有正确的风险投资的总股份数的比例。
29.如权利要求26所述的计算机系统，其中，对所述未来事件的结果投入的所有钱都被重新分配给正确的风险投资，并且对所述未来事件的结果的正确的风险投资的同注分彩回报包括对所述未来事件的结果投入的所有钱的一个比例。
30.如权利要求29所述的计算机系统，其中，正确的风险投资的同注分彩回报的比例等于与正确的风险投资相对应的股份数和与所有正确的风险投资相对应的总股份数的比例。
31.如权利要求25所述的计算机系统，其中，所述计算机系统包括用于交易所述股份的二级市场。
32.如权利要求31所述的计算机系统，其中，所述二级市场允许在所述未来事件发生之前交易所述股份。
33.如权利要求32所述的计算机系统，其中，所述二级市场允许使用限制价格来交易所述股份。
34.如权利要求27所述的计算机系统，其中，所述计算机系统包括用于交易所述股份的第一二级市场和用于交易所述偿还额的第二二级市场。
35.如权利要求34所述的计算机系统，其中，所述第一和第二二级市场允许在所述未来事件发生之前交易所述股份和所述偿还额。
36.如权利要求33所述的计算机系统，其中，所述第一和第二二级市场允许使用限制价格来交易所述股份和所述偿还额。
37.如权利要求33所述的计算机系统，其中，在所述计算机系统中的组合的二级市场允许交易者交易股份和偿还额两者。
38.如权利要求23所述的计算机系统，其中，所述计算机系统的操作者在将钱重新分配给正确的风险投资之前接收支付。
39.如权利要求23所述的计算机系统，其中，每个正确的风险投资的同注分彩回报的比例是正确的风险投资和不正确的风险投资之间的时间差距的反比函数。
40.如权利要求23所述的计算机系统，其中，每个正确的风险投资的同注分彩回报的比例是正确的风险投资和在正确的风险投资之前作出的不正确的风险投资之间的时间差距的反比函数。
41.如权利要求23所述的计算机系统，其中，每个正确的风险投资的同注分彩回报的比例是正确的风险投资和在正确的风险投资之后作出的不正确的风险投资之间的时间差距的反比函数。
42.如权利要求23所述的计算机系统，其中，所述进行风险投资包括下注，并且所述多个风险投资包括多个赌注。
43.如权利要求23所述的计算机系统，其中，所述进行风险投资包括交易，并且所述多个风险投资包括多个交易额。
44.如权利要求23所述的计算机系统，其中，所述进行风险投资包括对冲或保险，或它们的某种组合。
45.一种存储计算机程序的计算机可用介质，所述计算机程序当在计算机上执行时，使得计算机执行对未来事件进行风险投资的方法，所述方法包括：
在市场中接收对所述未来事件的结果的多个风险投资；
对于所述多个风险投资中的每一个，在所述市场中接收所述风险投资时记录风险投资的状态；以及
在用于接收市场中的风险投资的时段已经关闭之后，利用计算机计算每个正确的风险投资的同注分彩回报，所述同注分彩回报至少部分依赖于在所述计算机中接收所述风险投资时的风险投资的状态。
46.如权利要求45所述的计算机可用介质，其中，价格函数被用于确定所述同注分彩回报。
47.如权利要求46所述的计算机可用介质，其中，所述价格函数确定在任意给定时刻对于所述未来事件的每个相应的可能结果，将支付的价格，以便接收如果该结果发生则针对该结果的同注分彩回报的希望的股份数。
48.如权利要求47所述的计算机可用介质，其中，所述价格函数依赖于针对所述未来事件的每个相应的可能结果购买的相对股份数，和/或对所述未来事件的每个相应的可能结果投入的相对金额。
49.如权利要求48所述的计算机可用介质，其中，从所有不正确的风险投资接收的钱被重新分配给正确的风险投资，并且对所述未来事件的结果的每个正确风险投资的同注分彩回报包括正确风险投资量的偿还额再加上接收自所有不正确的风险投资并被重新分配的钱的一个比例。
50.如权利要求49所述的计算机可用介质，其中，每个正确的风险投资的同注分彩回报的比例等于与正确的风险投资相对应的股份数和与所有正确的风险投资相对应的总股份数的比例。
51.如权利要求48所述的计算机可用介质，其中，对所述未来事件的结果投入的所有钱都被重新分配给正确的风险投资，并且对所述未来事件的结果的正确的风险投资的同注分彩回报包括对所述未来事件的结果投入的所有钱的一个比例。
52.如权利要求51所述的计算机可用介质，其中，正确的风险投资的同注分彩回报的比例等于与正确的风险投资相对应的股份数和与所有正确的风险投资相对应的总股份数的比例。
53.如权利要求39所述的计算机可用介质，其中，所述计算机包括用于交易所述股份的二级市场。
54.如权利要求53所述的计算机可用介质，其中，所述二级市场允许在所述未来事件发生之前交易所述股份。
55.如权利要求54所述的计算机可用介质，其中，所述二级市场允许使用限制价格来交易所述股份。
56.如权利要求49所述的计算机可用介质，其中，所述市场包括用于交易所述股份的第一二级市场和用于交易所述偿还额的第二二级市场。
57.如权利要求56所述的计算机可用介质，其中，所述第一和第二二级市场允许在所述未来事件发生之前交易所述股份和所述偿还额。
58.如权利要求57所述的计算机可用介质，其中，所述第一和第二二级市场允许使用限制价格来交易所述股份和所述偿还额。
59.如权利要求58所述的计算机可用介质，其中，组合的二级市场允许交易者在所述未来事件发生之前利用限制价格来交易股份。
60.如权利要求45所述的计算机可用介质，其中，每个正确的风险投资的同注分彩回报的比例是正确的风险投资和不正确的风险投资之间的时间差距的反比函数。
61.如权利要求45所述的计算机可用介质，其中，每个正确的风险投资的同注分彩回报的比例是正确的风险投资和在正确的风险投资之前作出的不正确的风险投资之间的时间差距的反比函数。
62.如权利要求45所述的计算机可用介质，其中，每个正确的风险投资的同注分彩回报的比例是正确的风险投资和在正确的风险投资之后作出的不正确的风险投资之间的时间差距的反比函数。
63.如权利要求45所述的计算机可用介质，其中，所述进行风险投资包括下注，并且所述多个风险投资包括多个赌注。
64.如权利要求45所述的计算机可用介质，其中，所述进行风险投资包括交易，并且所述多个风险投资包括多个交易额。
65.如权利要求45所述的计算机可用介质，其中，所述进行风险投资包括对冲或保险，或它们的某种组合。
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